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2024 年10 月25 日，公司发布三季报，前三季度已毕营收649.91 亿元，同比增长6.06%；已毕归母净利润81.08 亿元，同比下落8.40%。单Q3 公司已毕营收237.82 亿元，同比增长0.33%；已毕归母净利润30.44 亿元，同比下落13.37%。 国内阛阓需求较为疲软，外洋阛阓举座幽静，收入端增长阶段性放缓。单三季度，国内主业方面，PBG 收入增速为正，EBG 小幅增长，SMBG 因降库存而负增长较为彰着，立异业务增速较上半年有所下落，境外主业增速有所放缓。 毛利率和用度率相对稳固，体现公司竞争力与惩办技艺，前三季度和单三季度毛利率别离为44.76%、44.25%，同比别离微降0.09pct、0.07pct，在较弱的需求环境下能基本保管稳固，自大出公司精好意思的竞争上风和家具立异技艺。前三季度研发、销售、惩办、财务用度率别离为13.44%、13.37%、3.48%、-0.20%，同比下落0.10pct、普及0.80pct、普及0.14pct、普及0.51pct。单三季度用度增长放缓，用度限度遣散涌现，东说念主员边界保握稳固。 需求端预期回暖改善，里面优化用度增速预期轻易，国内主业方面，专项债刊行速率加速，而PBG 各子行业发扬举座与资金开首情况联系相比获胜，天然传导到需求端需要小数期间；EBG 以企业降本增效为方向的数字化需求活跃，时候立异对产业发展带来提质增效的价值，也为公司带来业务发展的新契机；SMBG 举座行业库存裁汰后，将加多业务发展的弹性；境外新兴阛阓发展后劲精好意思，非视频类业务增速更快，技俩类销售占比普及；立异业务握续赢得资源歪斜，发展后劲大，总体看，预期快则四季度，慢则来岁一季度，将有契机看到探底回暖。公司里面优化与用度管控责任握续，酿成产出与参加更好的均衡。 盈利推测、估值与评级 字据三季报情况及将来国内阛阓需求回暖的预期，咱们调遣公司 2024~2026 年买卖收入推测为954.911.067.511.209.2亿元，同比增长 6.91.83.3%;推测归母净利润为141.21173.212068亿元，同比增长0.072.689.41%别离对应 20X17X14X PE，保管“买入”评级。 风险教唆 国内宏不雅复苏不足预期的风险;地缘政事环境趋紧的风险:汇率波动的风险。
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